意见负责人|小雷 CPC中央委员会的政治办公室于7月30日举行会议，并决定于今年10月在北京举行第20届中央共产党中央委员会举行第四次全体会议。主要议程是，CPC中央委员会的政治局已通知中央委员会，以研究第15年第五年的经济和社会发展计划的发展建议。会议分析并研究了当前的经济状况，并在今年晚些时候发展了经济活动。 会议研究了为15年级学生制定五年计划的提案，分析了当前的经济状况并在今年晚些时候开发了经济工作。这很重要。 从长远来看，视角是安全的。中国的经济具有基本的支持条件和趋势，这些条件和趋势继续改善。稳定的经济基础，许多好处，强烈的抵抗力，巨大的潜力。有四个mAIN优势：这是一个具有中文，超大市场，完整的工业系统和大量人才资源的社会主义系统。您需要做的就是积极认识这些变化，对它们做出反应，并专注于做得好。 在短期内，经济是一个问题。目前，中国的主要经济指标运行良好，GDP在上半年增长了5.3％的年龄段，表现出强烈的活力和韧性。但是，当前的经济运营仍然面临许多风险和挑战。您必须很好地了解情况，提高危机感，遵循最终思想，并充分利用发展机会，潜力和利益。宏观经济政策必须继续战斗，继续战斗，及时增加努力，保持政策的连续性和稳定性，提高灵活性和预测，完成年度经济和社会发展的目标和任务，并实现“ 14五年计划”的成功。 实施更积极的财政政策 会议上财政政策的主要基调仍然是“更积极的”，强调需要“实施”现有政策并加速政府债券的发行。 财政政策处于最前沿，并积极促进了财政措施的实施。财政政策是宏控制的重要工具。它具有明确的特征，例如覆盖范围，短时间延迟，柔韧性较强和高精度。它可以“立即”指导居民和公司的行动，直接影响实际经济，并有效地扩大一般的社会需求。财政政策是在今年上半年提出的。后备军。首先，加速财政支出的进度。在今年的上半年，国家公共预算的总支出和政府基金的预算支出达到188亿元人民币，年龄增长了8.9％ - 年龄，高于上半年5.3％的经济增长率，这两个帐户的支出进展高于平均水平44.5％和43.8％。第二个是加速局部特殊债券的排放和使用。截至7月30日，新的特殊奖金规模为273.58亿元人民币，完成了计划年度进度的62.2％，高于去年7月排放45.5％的进度。第三个是加速超长一词的特殊政府债券的发射和使用。截至7月30日，发出了7610亿元人民币的超长期特殊金融负债，占年费的58.5％，其余措施为539亿元人民币。在终点站中，“两个新”资金于6月底分配，以支持设备更新，今年年底还剩下270亿元人民币。 1月和4月发行了1620亿元人民币的“旧”支持基金，剩下的1380亿元人民币他今年下半年，七月和十月分别为690亿元人民币。六个月后，长期发行了总共6583亿元人民币，以支持“两个”和“两个新”的角度，从“两个”的角度来支持“两个新的”。在扣除了“两个新资金”中的3350亿元之后，分配了两次至3233亿元人民币，其中4767亿元人民币的4.76亿元人民币占预期的STO的89.8％，与上一年相比，在上一年中，发行的同一时期增加了1.7个百分点。现代工业系统，现代基础设施系统，新的城市化以及对全面农村振兴的支持。 政府债券的发行和使用在今年年底继续加速。通常，将来，政府债券的任务将耗资约50亿元。截至7月30日，就财政部的债券而言，n财政部债券的ET资金为3822亿元人民币，每年完成66.6亿元人民币的57.4％，其余的净广播配额为283.79亿元。关于地方债务，直到2735.8 7月30日，已发行了1664.2亿的新特别债券，其余的1664.2亿元人民币已发行。其次，发行了538.1亿元的新通用债券，完成了8000亿元人民币年度配额的67.3％，剩下的2619亿元人民币。第三个是再融资奖金。将发行特殊的再融资债券，每年完成20亿元人民币的91.9％，并使用其余的1620亿元人民币替换现有的隐藏的当地债务。这三个中的总数是20881亿元人民币，几乎是地方政府债券的剩余数量。因此，不考虑使用阻力平衡资金或预算稳定调整资金来弥补债务空间，未来的税收政策仍然有政府配额空间为4926亿元人民币。会议还强调了“提高资金使用效率”的必要性，并尽快形成体力劳动。 货币政策强调了中等和精确的努力 必须通过“持续的努力”和“增加的努力”来精确实施货币政策。从2020年到现在，中央银行将储备要求的比率降低了12倍和9倍，在115和130个基本点中分别减少了LPR超过1年和5年，并继续启动政策效果。 “在适当的时间进行密集的努力”不仅阐明了适度缓解的基调，而且反映了灵活性。根据经济趋势动态调整有效的政策，并及时实施它们。 在总级别上，仍然存在降低储备要求和利率的关系的空间。会议显示：“它将维持丰富的流动性并促进下战融资成本的趋势。 在结构层面，它重点关注关键领域，例如技术创新，消费，中小型企业和外贸。今年5月，引入了5000亿元人民币的共享风险工具，以提供消费消费和养老金的消费和养老金创新债券。同时，将添加新的重新租赁配额，以进行科学和技术创新和技术转型，并将添加配额以支持农业和小学，并添加市场。信心有效地影响了。会议特别提到“ UIN对外贸公司的支持增加了，基金收集。 “一些出口公司可能会在关税障碍的影响下面临某些压力。稳定对外贸易的客观支持的紧迫性正在提高。如果正确使用现有的结构性货币政策工具，将进一步改善对真实经济的金融服务的准确性。 增加消费者需求的三项措施 加强发动机和主要消费者稳定剂的作用。消费是经济增长的关键引擎，当前的多边贸易体系尤其面临严重的挑战，全球生产和供应链加速了重建。在这种情况下，强烈的冲动消耗是应对外部环境变化，刺激经济的内在驱动力，减轻巨大的不计分，增加自主权和对经济发展的抵抗力并改善居民生活质量的关键。中央经济理事会在2024年底的工作和2025年的政府工作报告认为，2025年的关键任务是“积极提高消费，提高投资效率并在各个方面扩大国内需求”。会议说：“我们正在为服务的消费培养新的增长点，同时加深了促进基本产品消费消费和扩展的特殊行动。与投资和出口中环状波动的特征相比，对消费的需求稳定且可持续。 三个关注消费的扩展。股东大会宣布：“为了保证和改善人们的生计，同时增加消费者的需求，加强政策和人们的生计的指导不仅改善了人们的生活水平，还鼓励新的经济增长驱动力。在。今年3月，CPC中央办公室和国家国议会的总办公室”，一项针对今年深度消费的特殊措施的计划，CPC中央办公室和州议会的总办公室和州议会为一项针对今年消费的大量消费计划，用于今年的州立国务院州一般办公室，CPC的州一般办公室，以及A A A A A A A A A A A A A A A'该系统地在八个方面部署了30个重要任务。我们正在积极采取某些措施，以增加产品的消费。质量的扩展和邪恶是在消费品和旧交易中实施的。今年，手机，平板电脑，智能手表和手镯在补贴系列中更包括在内，该补贴范围为3000亿元提供了特殊的金融债务基金价值，与去年相比，财务支持增加了一倍。从第一个一年中的半年，传统销售带领29亿元人民币，约有4亿人享有补贴折扣。根据国家发展与改革委员会的发展，将来将在将来动态优化消费者食品的政策结构，该政策将支持更换新的消费品，批量生产，迫切需要，出色的购买成本，并优先考虑对消除和更新的支持。第三个是培养服务消费。国际经验表明，人均GDP达到15,000美元，消费结构加速了转换为服务消费。在第14五年计划中，中国的服务消费进入了一个快速的开发阶段，从2020年到2024年，居民的消费成本增长了9.6％。高质量服务的供应将积极发展服务的消费，将产生有效的需求，将释放更多的Possib。消费的能力并形成新的消费增长点。 扩大有效的投资 在过去的四年中，对经济增长的资本资本形成的平均贡献率达到30.2％。对国内需求的重要支持和高质量发展的主要驱动力。固定资产投资在上半年增长了2.8％的年度。会议说：“促进高质量的“两个级别”的建设，刺激私人投资的活力并扩大有效的投资。”这意味着将有更多的投资支持。 首先，我们将加速“两级”项目的构建。今年，“两次”项目的清单已发布价值8000亿元人民币，其中包括1,459个“艰苦投资”项目，并在“软结构”领域介绍了改革措施。在今年上半年，投资超过1亿元的项目的总计划投资增加了5.6％，这促进了投资所有投资的增长量增加了3.2％。 Yarlung Zangbo河的低范围（总投资约为12亿人权）等主要项目继续进行。 第二个是促进私人投资。会议强调了私人经济的重要性，他说：“遵守“两个坚定不移的”刺激了各种商业实体的活力。”作为私人经济的重要组成部分，私人投资在刺激市场创新活力，吸收工作和促进经济增长方面起着关键作用。在上半年扣除房地产后，其他私人投资增加了5.1％。 5月份实施的《中华民国私人经济促进法》显然支持私营公司参与新兴和未来的行业，从事关键的战略项目和设计。 6月，国家发展与改革委员会在私人C中引入了3200多个项目Apital（总投资超过30亿元）。在7月份的国家发展和改革委员会的新闻发布会上，他清楚地宣布，水库基础设施市场开放了相当大的开放，并积极鼓励私人资本参与具有运营利润的项目，例如供水和能源发电。其次，您可以在优化私人公司的业务环境，增加政策保证机制并增加重要项目的促进方面继续增加私营公司的投资。 第三个是在更多努力中吸引和使用外国资本。会议说：“这将稳定外贸和外国投资的基本基础。”外国投资公司贡献了该国进口和出口的三分之一，工业额外的房间以及第七财政收入的七分之一。 7月18日，国家发展与改革委员会以及其他七个Issuea的部门“实施了多项措施，以鼓励外国投资公司进行内部再投资”。结合2025年国家经济和社会发展计划的草稿，预计将通过先进的制造，现代服务，高科技，能源节省，环境保护部门以及中央，西部和东北地区进行更多外国投资。 科学和工业创新的深刻融合 会议“遵循科学和技术创新的使用来指导新质量生产力的发展，加快具有国际竞争力的新兴支柱行业的种植，并促进了科学和技术创新和工业创新的深入整合和发展。” 学术因素和技术是该国经济发展的主要驱动力。促进深度整合创新ND的科学技术创新是该国未来发展的关键。不断促进数字经济与现实经济之间的深入整合将继续融合制造业的发展和全球竞争力的良好趋势。 在今年上半年，高科技制造业的附加值增长了9.5％，科学和工业创新获得了多维支持。 With respect to tax cuts and rates reductions, in the first five months, tax cuts, rates reductions and tax reimbursements backed by innovation and technological manufacturing of science and manufacturing have reached 63. It covers policies such as 6.1 billion yuan manufacture AVAnzada Regarding the convenience of fundraising, the National Ventilation Capital Guide will be established to support the transformation of avant-garde industries and scientific and technological results,扩大重新扩展S的创新规模CIENCE和技术，并专注于在10年内扩大科学技术贷款一词的银行，并建立一个“技术委员会”以扩大债券市场。 在2025年下半年，中国科学技术的发展将与该行业更加融合。首先，我们将专注于提高消费者需求。技术应用中的创新促进了市场的扩展。在消费者方面，提高消费者适应性的行动计划将通过消费人工智能设备，超分辨率视频，智能便携式设备，无人机和其他领域来帮助消费者迅速发展。第二个是提高行业的主要竞争力。该国将特别加强其基本能力，建立科学平台和创新以促进新兴的工业团体，而工业发展政策的制定将指向发展路线的发展方向高科技行业。第三个是在关键情况下加强“人工智能 +制造”的应用。随着科学和技术的发展，技术的应用从单点提高到赋予完整领域的能力。例如，在制造业中，特定行业的垂直和大型模型取决于专业精神和实用性，以提高机器人，设备和生产运营商的共同协作能力，并提高生产效率。同时，AI是从研发到研发设计再到售后产品和服务的过程。它可以将生产的整个产品与生产，供应链和供应链联系起来。 整合了资本市场稳定的积极冲动 会议提出，“改善国家资本市场的吸引力和包含以及加强，稳定和改善CAPI的积极冲动塔尔市场。” 这项政策非常重要，对资本市场的稳定性非常重要。资本市场稳定与一般经济和社会状况以及数亿投资者的重要好处有关。 2024年9月，CPC中央委员会的政治办公室强调了促进资本市场的努力。 2024年12月，CPC中央委员会的政治办公室提议“稳定房地产和价值市场。” 2025年4月，CPC中央委员会的政治办公室强调了“持续稳定和积极的资本市场”。会议强调“整合资本市场中稳定和积极的趋势”，证实了当前市场的结果并证明了将牢固保持市场稳定性的政策水平。 国家资本市场的吸引力和包含正在逐渐增加。首先，A共享市场估值级别相对较低，突出了指派价值。截至7月30日，上海和深圳300年代的价格 /回报率为13.4％，其历史地位的72.4％在过去十年中，大大低于主要全球指数。目前，全球资本市场变得越来越不稳定，国家资产分配的价值越来越明显。在第二位，在A占据的市场的“技术叙事”的逻辑下，资本聚集效应逐渐得到增强。目前，我国家的新质量生产力，科学技术以及工业创新的发展正在蓬勃发展，国际商业摩擦正在加速国家替代者。公共资金，外国资本和其他长期基金继续增加我国科学和技术资产的分配。第三，诸如回购股息之类的系统提高了市场的弹性。关于回购，2024年10月，中央银行L为分享提供了更大的反应工具。这鼓励金融机构向引用股票市场和主要股东的公司发放贷款，并向金融机构提供低成本的资金。我们将回购并增加我们的持股。在对股息的回应中，该政策促进了上市的公司，增强了投资者的收益并提高了交易公司的投资价值。 2024年，A shareel videndo最多达到24亿元人民币。第四，机构包容逐渐得到加强。另一方面，列表的标准更加多样化。它基于技术，具有关键的基本技术，更高的市场潜力以及科学和技术创新的出色属性来支持高质量和非分类公司。根据《证券日报》（2025年6月19日）的说法，科学技术创新委员会列出了54家盈利公司。同时，它将改善外国投资的访问机制。不断为合格投资者放松访问条件并扩大投资范围。我将通过在中国实施资本和资本RIES InvestmentsG，吸引优质的外国资本并在我国的资本市场上进行长期投资，从而提高外国资本的便利性。 高质量地进行城市更新 会议提出“领导城市劳工中央委员会的精神，并以高质量的方式实施市政翻新”。 城市更新是促进高质量城市发展的核心工具。 2024年，我国家的城市人口为9.4亿，永久人口的城市化率达到67％。目前，我国家的城市发展正在进入一个新阶段，从大规模的渐进式扩展到提高库存的质量和效率。在人们的城市概念下，我们将在中国建立一个好城市，并知道人们对更好的生活的渴望。 cen特拉尔城市劳工委员会还强调，它应该将其作为一种工具进口，以促进城市结构的优化，冲动的转变，质量的改善，绿色转型，文化连续性和改善治理的效率，作为促进城市更新的关键手段。 城市更新可以促进城市基础设施缺陷和弱点的填补。首先，它将促进城市基础设施的生命安全项目的建设，并加速旧管道的转换和更新。其次，它严格限制了摩天大楼，并全面提高了住宅安全水平。第三个是改善城市自然灾害的预防和控制，并协调城市洪水控制系统和防洪控制。第四，将加强预防和控制社会保障，并有效地保护城市的公共安全。中央公司儿子城市发展的主要参与者，建设的支柱城市基础设施，并指出房地产公司商业转型的未来方向。 城市更新是上游的，下游的工业连锁店可以促进改进面向消费者的基础设施构建的发展，例如一个方便的生活圈，有15分钟的便利生活圈子，随着新的能源负载网络的友好conversion依，基础架构将从“规模覆盖率”中介绍“量表覆盖”，以“范围”“功能适应设备”和“促销自动化设备”和“房屋”销售，以促进房屋式和汽车。 城市的更新改善了人们的生计，并实现了高质量生活环境的发展。还可以预期，以强大而有序的方式促进城市村庄和房屋对房屋的翻新，可以满足“居住在良好房屋”的人们的处置，他们改善了生活的安全，舒适和便利，并保证了房地产市场的稳定发展。目前，chiNESE房地产市场仍处于恢复阶段。城市村庄的翻新将有助于通过“货币化的货币化 +住宅票的重新安置”等方法来消费现有的商业房屋，并将有助于防止房地产市场下跌和稳定。房屋”，促进住房行业的协调和行为。 西纳金融公司（Nina Finance）认为的所有专栏都是作者的个人意见，并不代表西纳金融的立场或观点。 关注微信的“官方意见领袖”，并阅读更多令人兴奋的文章。单击微信接口右上角的 +记录，选择“添加朋友”，然后输入您的微信帐户，以获取意见领导者“ Kopleader”或扫描下面的QR码以添加您的笔记。意见领导者在金融部门提供专门分析。