意见负责人：昌敏 2025年4月2日，特朗普政府宣布了世界上“相互关税”的政策。这引起了政府的强烈反应和世界金融市场的暴力冲击。宣布“共同利率”政策三天后，全球股票市场的市场价值超过95亿美元，全球债券市场，货币和基本产品的中断已大大增强。这三人跌倒了，这是一个罕见的现象，自9月11日活动以来，美国国库债务的收益率达到了最大的每周收益。 关税的影响继续振奋世界，各方之间的比赛继续增加。面对特朗普政府提出的高利率及其反复无常的态度，这些措施必须坚定实施。如果您做出让步，那么您的对手毫无疑问将变得越来越积极。仅是决定性的我们可以为谈判与合作创造空间。 2025年4月25日，中央委员会的政治办公室首先提出“与国际经济和商业斗争保持一致，并提议“应对外部环境中急性变化的不确定性具有高质量发展的确定性”。 5月7日，中国受欢迎的银行，中国证券委员会和监管机构和国家金融监管管理局发布了“包裹”的渐进政策，以有效地稳定市场信心。 5月12日，中国和美国发表了关于日内瓦经济和商业对话的联合声明。美国已承诺取消一些额外的关税，中国也彼此取消了他们，关税压力已暂时缓解。没有禁运，在中长期中，中国以及美国的经济和商业关系仍在E挑战。 值得注意的是，关税不是特朗普政府的最终目标，而是作为谈判策略或游戏工具的最终目标，目的是实现减少美国商业赤字并维持米兰报告中所述美元霸权的双重目标（Miran，2024年）。实际上，自2018年中国贸易的摩擦以来，美国政府在经济学，商业和技术领域施加了极大的压力和限制。我们必须清楚地了解未来国际经济和商业环境的恶化，并清楚地表明，未来中国和美国将在很长一段时间内反复参加战略游戏。 因此，在这种情况下，我们应该如何增加国家经济的韧性？作者认为，最重要的是要与自己做得好，“首先”并倡导提高国内需求。一个在同一时间，我们需要“强烈地向外界扩展高级开放”。本文从国内需求的扩展方面阐明了当前情况，并向外界开放，并提供措施和建议。 坚持国内需求的扩展和促进强烈的消费 扩大国内需求是我们2025年的主要优先事项 在2024年12月的中央经济和劳工会议的发展下，2025年的“国内需求增加”已成为经济活动的优先事项。中央委员会和中央经济劳动委员会的政治办公室提出了“非凡的反循环法规”和“刺激消费”。这正是因为在当前的中国经济中，国内需求不足是一种重要的传统。 2024年，消费品总零售商的年增长率为3.3％，显着低于2015年至2019年的平均9.7％。GE贡献仅为2.3％，明显低于2015年至2019年的季度平均点4.2％。 根据影响居民消费的三个因素（即收入的变化，财富的变化和预期变化），在短期内可以看出，限制消费增长的主要因素是居民从暴发中的收入增长率的显着减速。中国和农村地区的人均收入年度累计增长率在2024年为4.6％和6.6％，2019年低于7.9％和9.6％。有两个主要因素限制了消费的增长。首先，在居民的期望与就业和未来收入之间，第二和潜在的就业，未来就业与第二工作之间以及居民部门之间。居民之间的风险规避正在增加，这反映在金融市场中，预防性增加储蓄。自2022年以来，住房部门的新沉积物的规模显着增加，新贷款的规模继续缩小。 从收入分配的角度来看，业务部门创造的利润尚未完全转移到住宅部门，并且还必须改善住宅部门内收入分配的状况。除了城市居民和农村居民之间的收入差距以及更重要的是，城市居民在财产和社会保障方面的差距远高于BRTAKE收入。 总而言之，作者认为，应在短期内扩展宏政刺激，以促进消费，并且必须在中期加速结构改革。从Macross Timulus到加速改革，短期短期逻辑，相关政策建议是： 在短期内，刺激宏观经济政策的扩展 首先，在de2024年，中央经济和劳工委员会的精神将得到认真实施，实施更具侵略性的财政政策，中等放松的货币政策，并促进了中国名义GDP的增长率的反弹。中国当前经济的主要矛盾是总需求不足和负面生产差距。在短期内，为了解决国内需求不当的问题，中央政府应增加其债务努力和费用，以促进有效的投资和增长。除了尽快在政府工作报告中实施政策扩展工作外，他们还必须在今年年底提前计划其他政策扩展，尤其是为了增加特别政府债券的排放。我们必须“采用更积极的财政政策”。作者建议加速其余的发行特殊债务和特殊财富第二季度。此外，今年将播放2至30亿元人民币的特殊金融债券。 其次，通过税收补贴对平均收入家庭的短期入境增加了。 2024年中央经济劳动中央委员会表示，有必要“促进收入增长并减轻平均和低收入收入群体的负担……以适当地增加退休人员的基础，增加城市居民和农村居民的基本养老金，并提高金融补贴的标准，并为城市居民和媒介居民，媒介，媒介，媒介，媒介，媒介，媒介，媒介，媒介，媒介，媒介，媒介，媒介。家庭，中和中等大小的家庭，中等和中等家庭的家庭，中等和中等家庭的家庭。 第三，下部资产的价格也可以帮助增加消费量R信心。关于房地产政策，第一城市中心地区的住房价格尽可能好。一个相对稳定的私人开发人员，需要稳定并迅速获得保护。通过促进购买限制和贷款的缓解，我们刺激了急需和改进的住房购买者的入境。制作特殊的特殊债券，为高质量的房地产公司提供低期和长期融资。政府可以投资于第二和第三级城市收购几个商业偶像住房，并将其变成负担得起的房屋。从资本市场的角度来看，必须努力用“ Longbull和Brew Bears”发展股票市场。增加进入长期投资者市场的努力，包括当地的社会保障基金和保险公司的资产管理资金。中央政府将发行20亿特殊金融债券，并使用收集的资金建立标准资金中国股票市场扩展了股票市场。 长期和长期加速结构改革 为了应对人口老龄化的背景以及投资驱动的经济增长的减少，中国经济的当前潜在增长速度表明了持续的下降趋势。为了扭转这一趋势并增加了微揭西比列斯的信任和期望，我们必须信任更大的结构改革，以促进潜在的经济增长。改革包括收入改革，教育，医疗保健，老年人的住房改革，为建立统一市场并促进私人公司的发展而做出了更大的努力。作者提出了以下政策的建议： 首先，我们需要强烈促进私人经济的发展。首先，必须努力开放教育服务部门，医疗服务，年龄，通信和其他服务，以支持健康，快速发展私人经济。其次，必须实施两个“坚定不移”的情况，以保护私人公司和私人企业家的合法权利和利益。第三，地方政府应该能够实现大约收入和费用的平衡，从而通过加速中央办公室的财务改革有效，有效地改善当地商业环境。 2025年4月30日，中华民国私人经济促进法明确表明，“促进私人经济的可持续，健康和质量发展是该国长期以来实现的重要政策。” 其次，我们将增加国民收入重新分配系统的改革，尤其是那些拥有收入媒体的媒体和较低边缘消费趋势的改革。它将允许部落获得更高的收入。 2024年12月的中央经济工作会议说：“我们需要促进收入增长从h并减少平均收入和低收入的负担。在居民部门的内部分配方面，必须逐步实施政策，以增加平均收入和低收入群体的收入参与，例如房地产税和税收税。 第三，教育，卫生与家庭的改革f否则老年人应加速以减少居民的动力，以节省预防性。中央经济工作理事会于2024年12月提出：“足够增加退休人员的基本养老金，增加城市和农村居民的基本养老金，并提高城市和农村居民医疗保险的金融补贴标准。”首先，有必要增加老年人领域的改革努力，并在国内促进ANC Careianans的结合，社区谨慎和机构的商业护理。系统构建。其次，应努力加强教育和住房改革。有必要增加高质量的教育服务的报价，必须积极发展高质量的职业教育。 1级和2级城市中经济适用房的供应需要大幅度增加，必须培养长期的租赁住房文化。第三，政府需要增加FISCAL投资，大大提高了农村居民的社会保障水平，并降低了农村居民的健康保险成本。 第四，我们需要增加统一的国内市场的建设，破坏区域保护主义和行政部门，从而使全国各地的各种因素流动，从而降低了因素和商品的内部分配成本。 2025年1月7日，他宣布：“他取消了就业地点的房屋注册限制，并有效地分配了人员和资源资源。稳固的公司法律。”加速统一的国家市场的建设将有助于改善新的“双重流通”发展模式，并且是针对国际经济和商业秩序煽动的重要战略。 继续向外界推广高级开放 在2025年4月初，特朗普政府的“相互关税”政策暗示着蔑视的趋势和不确定性的更大趋势。世界贸易，直接投资和金融交易将来可能会受到影响。关税战争不仅会在短期内影响国际金融市场，而且还改变了长期的全球贸易和投资流，从而重组了世界商业和金融体系。作者分析了三个方面：贸易（工业链），直接投资和金融。 协调开发和安全并增加工业链的阻力 全球贸易增长在2008年全球金融危机和豪华轿车Unidos 2018的两个关键时间节点和2018年的两个关键时间节点之后表现出了下降趋势。工业范围更难实现工业链的平衡，以维持工业链的平衡，以维持工业链的平衡，以维持工业链的平衡，以维持工业链的平衡，以维持工业链的平衡，平衡链的平衡，并保持平衡的平衡。维持工业连锁店的平衡，维持工业连锁的平衡，维持工业链的平衡，麦内宁，工业链的平衡，维持工业链的平衡，以维持工业链的平衡，以工业链的平衡，以维持工业链的平衡，以维持工业链的平衡，以维持工业链的平衡，以维持工业链的平衡，并保持平衡，以保持平衡，以保持平衡，以保持平衡，以保持平衡，以维持工业链的平衡，以维持工业链的平衡。链条，即工业连锁店的平衡，为工业链的平衡，工业链的平衡，以维持工业链的平衡，以保持工业链的平衡，以保持平衡，所有国家都在使用“近乎友好的范围”和“范围狭窄”和“和“中国”和“+1”。自2025年4月初以来，美国政府政策。 2024年，CH的净出口INESE商品和服务贡献了30.3％的经济增长，并使GDP增长1.5％。其中，沿着“腰带和道路”的国家的比例首次超过了中国进出口的50％。此外，中国和东盟连续第五年成为彼此最伟大的商业伙伴之一。 2024年12月的中央经济和劳工会议再次提议“扩大向国外的高水平开放，稳定外贸和外国投资，稳定外国投资”，即使通过推广对外国投资制度的改革，促进服务行业的建立并共同建立“邮件和道路”。 为了提高我国工业链的韧性，作者提出了以下政策建议：首先，我们将加强与欧洲国家的合作，并在自由贸易区和双边投资之间进行恢复谈判协议。其次，加深了此框架下的RCEP表格，中国与欧盟之间的工业链与经济与商业合作的整合将专注于促进东盟和欧盟的出口，开放市场，例如半导体和新能源车。第三，它建立了“中国 + N”供应系统，减少了美国的出口依赖性。它促进了国家用品来源的多元化，并改善了临时条目的替代方案。 采取多项措施稳定直接外国投资 近年来，由于全球要约和工业连锁店的协调以及国际地缘政治冲突的影响，国际投资环境并不乐观，而且外国直接世界投资的总体流量也大大减少。此外，美国，欧洲和日本等因素通过敏感行业对中国施加了投资限制，而PRI的增加中国内部劳动力因素的CES进一步影响了Flow She向中国的外国直接投资。 为了稳定外国直接投资，作者提出了以下政策：首先，在电信，医疗保健，教育以及更有效地实施负面的LISTA系统等领域扩大开放试点项目，鼓励跨国公司投资于投资公司的建立，并实施战略以改善自由贸易飞行员区域。其次，它将加速建设统一的国内市场，减少中国各种因素和产品自由流的障碍和成本，并促进将更多外国直接投资转移到中心和中国西部。第三，我们将改善商业环境，并为外国人，州公司和私营公司资助的公司提供全国平等待遇。 提供安全的资产并促进国际化。 特朗普管理评分宣布在4月2日宣布“相互关税”，美国的金融市场有权获得“三起谋杀案”的股份，债券和货币。国际秩序，贸易和金融秩序“从灰烬中减少”。 根据Triphen在古典财务理论中的悖论，一个国家不可能保持其作为货币的国际地位并实现商业盈余。作为“相互关税”的设计师，史蒂芬·米兰诺（Stephen Milano）曾经写过一项名为“玛戈协定”的经济计划。计划迫使其他国家做出让步，而不是汇率（Look，2024）。作者认为，如果美国政府勇敢地促进马拉戈庄园协议的下半年，试图通过强制重组美国政府的债务来减轻外债的负担，美国财富作为积极积极积极积极积极主动的声誉将严重破坏美元国际储备的声誉，最终使美国的基金会振作起来。全世界的投资者越来越依赖足够的流动性，高收益率和其他安全资产。 随着美国继续其孤立主义的道路，国际货币体系将达到一段时间以加速进化，而RMB国际化将有罕见的外部机会。我们应该利用这一机会，判断情况，立即采取行动并提高我们的优惠来促进元的国际化（张明，2023年）。作者建议采用一种新的“三位一体”战略（张明，2022年）：首先，加速价格和人民币基本产品的结算。其次，我们将增加为外国活跃投资者提供的高质量归类为元（例如中国政府债券）的高质量的高质量投资者的努力。第三，加速了跨境补偿和元支付基础设施的建设和促进，包括CIP和部门桥梁。 【参考】 [1]张明。国际财务战略[J]支持高质量发展。财务评论，2023（3）：15-18。 [2] Changmin。从新的“论文”到新​​的“论文” [J]，在新的全球变化的背景下，元素国际化的战略扩展。财务论坛，2022（11）：3-9，50。 [3] Stephen Look。用户的Guser重建全球商业系统[R]。哈德逊湾资本研究报告，2024年（11）。 资料来源：银行杂志 （本文的作者简介：财政研究所副主任，下巴社会科学院副馆长A和美国国家金融与发展研究所） 西纳金融公司（Nina Finance）认为的所有专栏都是作者的个人意见，并不代表西纳金融的立场或观点。 关注微信的“官方意见领袖”，并阅读更多令人兴奋的文章。单击微信接口右上角的 +记录，选择“添加朋友”，然后输入您的微信帐户，以获取意见领导者“ Kopleader”或扫描下面的QR码以添加您的笔记。意见领导者在金融部门提供专门分析。