2025年9月15日 9月9日，贝尔政府无法批准对议会的信任投票，法国政府再次解散。尽管马克龙迅速任命了新任总理，但法国政府经常改变，但对政治稳定和财务可持续性的小问题导致了国家债券市场的波动。尽管法国长期债券市场已经面临风险，但鉴于当前的风险水平，它并不构成传播其他欧盟国家风险的影响。在短期内，法国和欧盟在短期内仍然有价值。 自2024年以来，法国的政治局势一直在动荡，“浮动议会”反映了法国政治局势的严重趋势，政府政府的政治稳定和效率下降。 2025年9月9日，前法国总理设法获得了政府的信任投票D 364票。子弹政府在上任后被迫辞职九个月。第二天，马克龙总统迅速任命国防部长塞巴斯蒂安·勒·科尼（Sebastian Le Corney）为新总理，在2024年6月首次选举后的15个月内，法国第四任总理被法国接待。 2024年6月，法国总统马克龙在宪法范围内庆祝了早期选举。他终于再次当选，但他的主导联盟无法赢得议会的多数席位。法国的左，中央和右联盟的席位几乎相等，形成了“暂停的议会”。受到这一点的影响，马克龙统治联盟的几个主张遭受了左派和极端反对派的强烈障碍，政府已经被悬崖两次解散。 2024年9月，右翼共和党人伯尼尔（Bernier）被解雇，并在担任总理并组建政府的90天内辞职。少于九继他继承几个月后，子弹政府在很难在国家改革的重要问题上获得“最低共识”后被迫再次辞职。新任总理来自右侧的营地，但其收购仍然引起对极右派的“国家联盟”的艰难声明，以及极端左派的“顽强法国”，新政府继续面临同样的议会压力和政治困境。随着“暂停议会”的出现，马克龙的统治基础削弱了，法国的政治局势也加深了。政治煽动违反了起伏的证据，政治煽动使政府遇到了许多障碍，从而大大降低了仲裁效率。 法国的政治煽动可能会继续影响政策的连续性，结构改革过程中的障碍和缺乏财务纠正措施可能会导致更大的DET在财务状况中的改善，对债务的可持续性提出了严重的挑战。 法国议会各方之间的严重差异使得很难继续执行几项政策。法国长期以来一直面临着人口僵化和劳动力市场的衰老的问题，其经济增长持续下降。近年来，政府通过财政刺激措施支持内部经济增长。但是，随着财政刺激的撤离和劳动力贡献的自然减少，法国必须依靠结构改革，以提高欧盟统一的货币政策的竞争力。近年来，弗兰政府组织试图通过促进旨在提高少量合格工人就业率的职业培训来提高工作水平，但对改革有很大的抵抗，其有效性尚未得到揭示。养老金改革正在努力减少衰老引起的工人压力的减轻。但经常引起社会争议。同时，法国首都和总因素的生产力逐渐恢复了共同的危机。但是，地缘政治的影响以及全球工业连锁店的重组迫使法国调整其工业设计。 经济增长的减速和释放长期增长潜力的困难导致法国政府财政收入的增长疲软。同时，由重复推销员重复的严格财政支出结构，以及近年来法国债务的高度治疗几次危机，这使法国成为高赤字和高债务的双重困境。数据显示，从2025年第一季度开始，法国财政赤字指数和政府债务分别占GDP的5.8％和114.1％，是I的第三高。n欧洲国家，明显高于欧盟的平均水平。现有的债务规模达到27亿欧元，是欧盟国家中最高的。因此，尽快促进税收融合是一个优先事项，当今所有法国政府都面临的主要政治问题。由于对法国财政支出的结构的僵硬性，主要集中在高福利上，这是由于对社会福利变化和正常化的DIN社会抗议的高度敏感性，法国的预算赤字减少计划不仅在议会内达成了共识，而且还面临着人们更大的社会抵抗。在贝尔政府提出减税以减少438亿欧元的赤字之后，通过减少财政支出，将健康保险费用减少了一半，减少了两个假期，预计勒康尼政府将进行重要的调整，而当国会为国会t延迟数十亿亿美元o国会反对检察官办公室。难题很难实现重大的短期改进。 法国财政改革的政治煽动和截止日期加剧了市场的关注，并且对风险规避的态度使投资者在长期债务中加速了短期债务的交换。 自2025年以来，法国的政治局势一直在激动，税收改善的观点黯淡。结合复杂的地缘政治和外贸市场环境，市场悲观主义极大地加剧了市场的悲观情绪，并对国家资产施加了持续的压力。截至2025年9月10日，法国政府债券的收益率提高到10年，达到3.5％，在会议期间达到3.6％，在过去一年中累计增长了21.4％，这反映了法国在市场上债务的风险。 更令人担忧的是风险溢价迅速增加。自2024年6月“暂停议会”以来，法国和德国之间的10年财富加成收益率一直在波动和扩大，自2025年8月以来一直在加速。意大利和法国之间的利率降低了三个基本点，这是自2008年全球金融危机以来的最低水平，这表明了这一现象的危险。欧元区的资格被质疑为中央安全资产。随着债券价格和风险溢价价格的趋势的变化，法国的政治煽动以及公共财政观点的恶化敦促投资者要求更高的回报以弥补维持法律义务的风险。如果您无法打破政治死者并不能巩固财政纪律，那么法国政府资金倾向的费用是为了冒险溢价仍然很高，风险溢价可以继续扩大。贾尼特（Janit）是时刻，法国债券作为欧元区中央安全资产的传统状态可能会受到系统的挑战，其债券市场的参考利率面临着长期和结构化增加的风险。  在面临基本压力和政治压力的法国债券市场的背景下，投资者对债券收益率提高的期望仍然很强，但市场战略却有很大差异。基于法国历史政治煽动主要是一个逐渐特征的审判，一些投资者认为，这一危机回合仍然是暂时的波动，并且不会形成结构性风险。在这种预后下，其终身结构的特征是“在短期和避免长期债券”中，逐渐降低了长期债券持有量以避免到期的风险，以利用生产优惠券和流动性值在高挥发性环境中的短期兴趣。数据表明，在2025年第一季度，法国政府债券的平均每日谈判量表每季度增加53.0％，显着高于其他欧盟国家，这表明商业活动的大幅增加。同时，平均每日谈判量达到200亿欧元，销售额约为1.2％，这两个指标都分为欧盟国家的最前沿。此外，高频计费率和增加的计费间接反映了对政治和金融风险响应法国债券市场风险的经常重新评估。总的来说，法国当前的政治和财务观点的不确定性使法国债券的市场波动加剧了，法国债券市场的高波动可能会持续一段时间，直到新政府找到一种有效的方式来平衡Parli之间关系的有效方法差异和改革。 尽管法国债券市场的波动并未形成系统的短期交流，但它们重新考虑了欧盟债券市场的风险，创造了一个对欧元施加压力的市场，这增加了欧洲央行政策选择的困难。 作为欧元区第二大经济体和欧盟中央债券市场，法国的内部政治局势和金融市场的波动将不可避免地对其他欧盟成员国产生一定的潜在影响，但没有明确的迹象表明大规模金融风险交流。首先，Ren Point of ViewDimiento的风险溢价，欧盟主要国家的长期债券收益率尚未显示法国有系统的增加。意大利，西班牙和其他国家的政府债券收益率仍然相对稳定，甚至由于促进结构改革的促进以及不断改善而吸引了基金门票近年来的经济基础。其次，从欧盟金融体系的弹性的角度来看，从欧洲债务危机和Covid-19-Pandemia中，市场集中在国家国家经济和金融指标的经济和财务指标上，以表现出欧盟成员国政府债券的收益。恐慌。同时，在欧元区创建了几项重要的稳定基金，这增加了欧元区金融体系的一般弹性。第三，欧洲央行有一个赫拉米奥对危机有成熟的反应，可以帮助您应对当地危机。缓冲区存储功能。尽管法国目前的风险仍然主要限于内部政治层面，并且没有对整个欧元区产生重大影响，但欧洲央行不太可能开始如此庞大的干预工具，而欧洲中央银行则保留对当地实施精确干预的能力通过正确使用工具（TPI）的风险，例如导电保护机制（TPI）。因此，市场不太关心法国市场波动的影响，而仅包括法国资产的价格。 但是，作为欧元区政府后政府债券中的主要覆盖范围工具之一，法国政府债券是欧元区的主要覆盖范围工具之一，风险溢价的持续增加对债券欧元区市场价格的理论逻辑方式产生了重大影响。尽管目前的风险仍然主要反映在法国的风险中，并且尚未引起大量区域传播，但在主权传播的趋势变化趋势会削弱货币政策传播的有效性，即使在欧元区内部融资的条件下也是如此。同时，它动摇了投资者对欧元传统“中央资产”稳定性的信心其中一种导致市场思维重新启动欧元区的“中央资产”和“边际资产”。同时，作为欧盟第二大经济体，法国的国民经济面临政治障碍和财务困难。它继续降低速度，降低了欧元区埃斯特（Eurozoneth）商业连锁店的总体增长，投资感和金融渠道。特别是，在地缘政治不确定性，费率和商业战争以及潜在的重货币风险的情况下，欧洲央行可能会面临选择多种管理政策的压力，即“控制融资条件差异的控制通货膨胀控制”，这破坏了其支持经济的能力。总的来说，欧元区的一般通货膨胀仍然固定在中立范围内，中立利率仍然支持经济，并且欧元区债券的实际收益率仍然对投资者有吸引力。但是，长期债务面临对未来的压力政治，到期溢价和风险溢价增加，导致风险绩效比率下降。 总的来说，当前市场债券的波动大大增加了主权债务的扩大，因为它加剧了政治不确定性，并且是由于对财政可持续性的担忧引起的。尽管尚未发生系统性危机，但鉴于其在欧盟中的中心地位，在其他欧盟成员国中也有某些潜在的起伏影响。如果政治僵局继续持续或财政纪律会更加放松，则可能导致更大的市场覆盖压力和债券销售。现在，投资者可以通过缩短期限或选择债券品种等机会来探索短期债券的价值，并管理风险，但必须密切关注欧洲中央银行的后续发展和新行动。 报告 该报告和建议分析的信息是公共信息tion。公司不能保证此信息的精确性或完整性，也不能保证不会更改其基于的信息和提案。我们一直在努力在报告的内容上保持客观和公平，但是本文中的意见，结论和建议仅供参考，并且不构成投资建议。基于此的投资者，该公司对报告提供的信息所带来的证券投资造成的后果概不负责。 该报告的版权仅由公司所有。未经书面许可，组织或个人无法以任何方式复制，复制或发布。如果引用或出版，该消息来源将是Dagong International。而且该报告不会因违反其最初意图而被召唤，消除或改变。 （本文的作者简介：Dagong International成立于1994年作为Guaxin的子公司成立中国维护。它具有原始的评估方法，技术评价和大量科学研究结果）。 西纳金融公司（Nina Finance）认为的所有专栏都是作者的个人意见，并不代表西纳金融的立场或观点。 关注微信的“官方意见领袖”，并阅读更多令人兴奋的文章。单击微信接口右上角的 +记录，选择“添加朋友”，然后输入您的微信帐户，以获取意见领导者“ Kopleader”或扫描下面的QR码以添加您的笔记。意见领导者在金融部门提供专门分析。 作者的个人资料：Dagong International Dagong International成立于1994年，是中国Goxin Holdings的子公司。它具有原始的评估方法，评估技术和大量的科学研究结果。